Nous misons
sur des
pratiques de gouvernance solides.
Nous croyons qu’une gestion optimale des risques passe par une gouvernance saine. Voilà pourquoi nous travaillons de façon continue à peaufiner nos propres pratiques. Nous avons aussi mis en place une série de processus pour contribuer à l’optimisation des systèmes de gouvernance de nos sociétés en portefeuille et de nos gestionnaires externes.
sociétés québécoises
accompagnées dans la
mise en œuvre de leurs
pratiques d’affaires durables
échanges pour
sensibiliser nos sociétés en
portefeuille et gestionnaires externes
aux facteurs ESG
résolutions votées dans le
cadre de 3 635 assemblées
d’actionnaires tenues par nos
sociétés en portefeuille
analyses de risques
technologiques
Nos principes de
saine gouvernance
La CDPQ est régie par plusieurs lois, règlements et politiques qui encadrent nos activités. Nous respectons des règles de gouvernance strictes afin d’atteindre nos objectifs d’investissement avec rigueur, efficacité et transparence.
Trois instances gouvernent la CDPQ (figure 10) :
- le conseil d’administration;
- le comité de direction, composé du président et chef de la direction et des premiers responsables des divers secteurs;
- les comités de direction des filiales et leurs conseils d’administration1.
Nos règles de gouvernance évoluent constamment afin de bien tenir compte des enjeux actuels. Voilà pourquoi nous avons actualisé en 2023 nos deux Codes d’éthique, soit celui du personnel et celui du conseil d’administration. La mise à niveau a permis de :
- rehausser la compréhension des règles éthiques en actualisant leur présentation;
- répondre aux meilleures pratiques avec des mises en situation et des aides à la décision concrètes;
- mettre à jour nos règles, qui tiennent compte de l’évolution de nos pratiques et des nouvelles tendances en la matière;
- harmoniser nos Codes avec ceux de nos filiales Ivanhoé Cambridge, Otéra Capital et CDPQ Infra pour en faciliter la gestion et solidifier notre gouvernance1.
1. Le 24 janvier 2024, la CDPQ a annoncé l’intégration des activités de ses filiales Ivanhoé Cambridge et Otéra Capital, un processus amorcé à la fin janvier 2024 qui se conclura de 18 à 24 mois plus tard.
Structure organisationnelle
(31 décembre 2023)
1. Le 24 janvier 2024, la CDPQ a annoncé l’intégration des activités de ses filiales Ivanhoé Cambridge et Otéra Capital,
un processus amorcé à la fin janvier 2024 qui se conclura de 18 à 24 mois plus tard.
Notre gouvernance à tous les stades de l’investissement
La CDPQ s’appuie sur sa Politique d’investissement durable pour assurer une prise en compte des facteurs ESG dans la gestion de ses portefeuilles. En pré- comme en post-investissement, nous favorisons le déploiement de capital constructif.
Pré-investissement
Nous évitons d’investir dans des sociétés ou des secteurs qui sont :
- non viables pour la société et pour l’environnement;
- interdits par le droit applicable au Canada ou par des conventions internationales;
- des entités visées par des interdictions financières imposées par le Canada.
Lorsqu’une occasion d’investissement respecte nos exigences, elle est soumise à des comités, en fonction de certains seuils, du secteur visé et des résultats des analyses ESG (figure 11).
Un processus rigoureux d’approbation des investissements
Post-investissement
Nous effectuons une vigie de notre portefeuille global à l’aide d’outils spécialisés, de ressources et de processus d’analyse rigoureux. Cela nous permet d’évaluer, de prévenir et de gérer les enjeux ESG que nos sociétés en portefeuille pourraient devoir affronter. Nous menons ensuite des discussions à l’interne et avec les parties prenantes dans le but d’optimiser notre prise de décisions.
Lorsqu’un enjeu survient, une procédure d’escalade est entamée. Selon la nature de l’actif et les circonstances, un groupe de discussion est formé par les expert.e.s métier, ainsi que par les membres des équipes Gestion des risques, Investissement durable, Communications et marque, et celle de la catégorie d’actif concernée afin de dresser un portrait global de la situation. Nous pouvons ensuite prendre une décision éclairée et entamer des discussions avec la société afin de mettre en place les mesures d’atténuation nécessaires pour corriger l’enjeu.
Dans le cas de sociétés publiques, nous utilisons le même processus d’analyse. Lorsque le risque semble trop important, nous optons pour le désinvestissement en dernier recours.
Notre rôle-conseil auprès des sociétés en portefeuille
Nos sociétés en portefeuille bénéficient de notre soutien constant sur les aspects de durabilité.
Les leviers d’influence suivants sont mis à profit pour les appuyer dans l’adoption des meilleures pratiques :
- L’accompagnement stratégique
- Le dialogue et l’engagement
- Le vote actionnarial
Accompagnement stratégique
Nos équipes possèdent une grande expertise en accompagnement post-investissement auprès de nos sociétés en portefeuille. Nous leur offrons du soutien dans l’intégration des éléments de durabilité dans toutes leurs sphères d’activité : stratégie ESG, divulgation, composition du conseil d’administration, gestion des risques d’affaires et rémunération des dirigeant.e.s.
Au Québec, nous avons notamment appuyé 10 entreprises désirant optimiser l’intégration des questions ESG à leurs stratégies d’affaires – voir l’étude de cas sur Workleap.
Nos équipes ont aussi collaboré cette année à créer le Guide pour les sociétés opérantes contrôlées. Ce guide vise à assurer le maintien des meilleures pratiques de gouvernance et de gestion tout au long du cycle de vie des sociétés visées. Les équipes d’investissement de la CDPQ sont responsables de son application.
Dans le cadre de notre Plan d’action de développement durable 2023-2028, nous nous sommes engagés à accroître le nombre d’entreprises québécoises de notre portefeuille qui prennent en compte les facteurs ESG dans leurs stratégies d’affaires, afin de favoriser leur résilience et leur performance à long terme.
Dialogue et engagement
La CDPQ entretient un dialogue continu avec ses sociétés en portefeuille et ses gestionnaires externes pour bien comprendre leur réalité ainsi que les défis et les opportunités qui se présentent à eux (figure 12). Nous profitons de ces échanges pour leur faire part de nos attentes envers leurs pratiques de gouvernance, de gestion des risques et d’intégration des facteurs ESG à leur plan d’affaires – voir l’étude de cas sur Inigo.
En 2023, nous avons mené plus de 308 échanges avec 129 entreprises et 81 gestionnaires externes. Ce dialogue honnête et basé sur la confiance favorise le développement de relations privilégiées avec nos partenaires et une vue globale de l’évolution de notre portefeuille.
Nous nous sommes également appuyés sur EOS chez Federated Hermes, un fournisseur de services d’engagement actionnarial mondialement reconnu, pour dialoguer avec plus de 528 sociétés en portefeuille dont nous sommes actionnaires. Cette collaboration nous a permis d’accroître notre capacité d’engagement sur des sujets tels que l’intelligence artificielle, l’économie circulaire et la gestion de l’eau.
Les thèmes discutés avec nos sociétés en portefeuille et nos gestionnaires externes
Vote actionnarial
Nous utilisons le vote actionnarial, conformément à notre Politique régissant l’exercice du droit de vote dans les sociétés cotées en bourse, pour faire valoir nos convictions, notamment en matière de gouvernance, de climat et d’EDI.
Notre équipe Investissement durable pilote cette activité tout au long de l’année. Nous favorisons l’engagement et l’accompagnement de nos sociétés en portefeuille en complément du vote actionnarial, afin d’engager un dialogue avec elles en amont et durant la période des assemblées annuelles.
En 2023, nous avons voté :
résolutions, incluant les propositions d’actionnaires et les propositions de la direction, sur plusieurs sujets dans le cadre de
assemblées d’actionnaires tenues par nos
sociétés en portefeuille.
Les thématiques les plus abordées en 2023 étaient notamment les nominations aux conseils d’administration ainsi que la divulgation liée aux changements climatiques et aux enjeux sociaux.
Les différentes thématiques visées par les propositions d’actionnaires sur lesquelles nous avons été appelés à voter
Notre taux d’appui
En exerçant notre droit de vote actionnarial avec vigilance, nous visons un juste équilibre entre le respect de nos convictions environnementales et sociales et la création de valeur à long terme pour nos déposants. En l’absence de circonstances atténuantes, nous votons contre la nomination d’un administrateur.rice de sociétés publiques lorsque celles-ci comptent moins de 30 % de femmes au sein de leur conseil d’administration ou ne possèdent pas de plan climat assez ambitieux.
Nous nous sommes dotés de lignes directrices qui guident notre positionnement. Ainsi, nous n’appuyons pas nécessairement toutes les propositions d’actionnaires, puisque certaines d’entre elles sont jugées trop contraignantes et non ancrées dans la réalité des entreprises pour permettre un véritable progrès.
Ces décisions se reflètent dans notre taux d’appui en faveur de propositions d’actionnaires :
d’appui des propositions sur les enjeux environnementaux
d’appui des propositions sur les enjeux sociaux
Pour maximiser notre taux d’appui, nous travaillons activement à la révision, et parfois même à l’élaboration, de propositions afin qu’elles répondent aux intérêts des actionnaires et qu’elles demeurent atteignables par les sociétés concernées. Nous publions de façon transparente nos positions de vote après chaque assemblée d’actionnaires.
d’appui
Fondée au Québec et présente à travers le monde, Workleap offre une plateforme logicielle qui simplifie la gestion des talents et l’utilisation des outils de productivité Microsoft 365. Ses solutions d’affaires sont utilisées par plus de 20 000 entreprises dans plus de 100 pays.
Nous appuyons Workleap dans sa stratégie d’acquisition, qui vise à élargir l’offre au sein de sa plateforme, à percer de nouveaux marchés et à créer davantage de valeur pour sa clientèle. Pour la société, autofinancée et rentable depuis sa fondation, il s’agit d’un premier partenariat externe. Grâce à une approche d’accompagnement collaborative, nous contribuons à mettre en place une stratégie d’acquisition ambitieuse et une structure de gouvernance solide composée d’administrateur.rice.s externes. Nos différentes discussions ont également amené l’entreprise à se doter d’outils et de processus qui aideront ce fleuron québécois à cristalliser sa pérennité et à poursuivre son ascension à l’échelle internationale.
Inigo est une société mondiale qui se spécialise dans l’assurance et la réassurance pour les risques liés à des événements complexes et majeurs. Fondée en 2021, l’entreprise a intégré les facteurs ESG en amont dans son modèle et sa stratégie d’affaires.
Inigo investit massivement dans la recherche sur les catastrophes afin de mieux comprendre l’évolution des risques climatiques et d’intégrer ces observations dans ses décisions de souscription. Dès sa première année d’opération, elle a défini des indices d’appétit pour le risque en matière de durabilité en contexte de souscription et d’investissement, puis est devenue membre en 2022 de ClimateWise, un réseau aligné sur le TCFD. Inigo a également noué des partenariats stratégiques avec des organisations philanthropiques liées à la nature, pour avoir une influence positive au-delà de la chaîne de valeur traditionnelle de l’assurance.
La CDPQ a conseillé la société dans l’élaboration de ses cadres ESG et de gestion des risques, y compris l’établissement d’indicateurs clés de performance en matière d’EDI et de risque. En tant que jeune entreprise, Inigo devait miser sur l’attraction, le développement et la rétention de talents diversifiés et engagés ainsi que créer une structure de gouvernance solide. La CDPQ a joué un rôle-conseil pour l’appuyer en ce sens.
Nous avons tenu des discussions avec Probe Gold, une société minière aurifère canadienne, pour guider l’entreprise dans l’adoption des meilleures pratiques de gouvernance à la suite de sa transition de la bourse de croissance TSX à la bourse de Toronto en janvier 2023.
Nous avons discuté de sujets variés et particulièrement d’intérêt pour les investisseurs comme la CDPQ, incluant la composition du conseil d’administration et de ses comités, les régimes d’options d’achat d’actions et la divulgation sur la rémunération. Depuis nos discussions, Probe Gold a rehaussé la divulgation liée à la structure de rémunération de la direction et poursuit ses efforts pour tendre vers les meilleures pratiques de gouvernance en matière de composition du conseil et des comités, y compris en ce qui a trait à la diversité de genre. Ces actions s’alignent sur sa stratégie d’affaires et assureront une meilleure gestion des risques.