La Caisse publie son rapport annuel 2015

La Caisse de dépôt et placement du Québec a rendu public aujourd’hui son rapport annuel pour l’exercice se terminant le 31 décembre 2015. En plus de l’analyse détaillée des résultats financiers publiés le 24 février dernier, elle y présente le bilan complet de ses activités, dont voici les faits saillants :

Performance sur quatre ans

• Rendement annualisé de 10,9 % et progression de l’actif net de 89,0 G$ attribuable à des résultats de placement nets de 81,6 G$ et à des dépôts nets de 7,4 G$.
• Chacune des quatre catégories d’actif contribue de façon importante au rendement global de la Caisse sur quatre ans, qui surpasse celui de son portefeuille de référence de 0,9 point de pourcentage. Cet écart représente 8,0 G$ de valeur ajoutée.
• Les rendements des huit principaux déposants se situent entre 9,3 % et 12,2 %.

2015 Performance 2015

• Rendement global de 9,1 % et progression de l’actif net de 22,2 G$ attribuable à des résultats de placement nets de 20,1 G$ et à des dépôts nets de 2,1 G$.
• Le rendement global de la Caisse pour l’année 2015 surpasse de 2,4 points de pourcentage celui de son portefeuille de référence, représentant 5,4 G$ de valeur ajoutée. Au cours des 20 dernières années, c’est la deuxième fois qu’un écart d’une telle ampleur est réalisé.
• Les rendements des huit principaux déposants se situent entre 8,1 % et 10,5 %.

Contribution au développement économique du Québec

• Stratégie articulée autour de quatre grands axes avec plusieurs réalisations concrètes dans chacun :
  • Croissance des entreprises, qui s’est traduite par des appuis à plusieurs entreprises québécoises, notamment WSP Global, D-BOX, Fabritec et Agropur Coopérative;
  • Innovation, soit des investissements dans des sociétés innovantes et des fonds spécialisés dans l’innovation, comme Lightspeed, XPNDCROISSANCE et iNovia;
  • Projets d’impact, avec la mise en place de CDPQ Infra et l’étude de deux systèmes de transport collectif électrique pour Montréal, ainsi que le lancement de trois projets immobiliers d’envergure au centre-ville de la métropole;
  • Initiatives entrepreneuriales, qui ont mené au lancement de deux grands projets en 2015, soit Espace CDPQ et Devenir Entrepreneur, afin de faire en sorte qu’encore plus d’entreprises fortes puissent nourrir l’économie.
• Nouveaux investissements et engagements de 11,2 G$ sur quatre ans, dont 2,2 G$ en 2015.
• Actif total au Québec de 59,7 G$ et partenariats avec près de 550 PME par l’entremise d’investissements directs et indirects.

Gestion des risques

• Risque absolu du portefeuille global est demeuré à un niveau modéré tout au long de l’année, sans connaître de variations importantes. Celui-ci est en  légère hausse par rapport au 31 décembre 2014, passant  de 23,9 % à 24,2 % de l’actif net (p. 50).
• Renforcement de la gouvernance en matière de gestion des risques, incluant une revue du mandat et des règles de fonctionnement des comités d’investissement appuyés par la Direction des risques (p. 54).
  • Les hauts standards de gouvernance de la Caisse au chapitre de la gestion des risques ont été reconnus en 2015 par Moody’s, qui lui accorde une excellente note pour sa transparence et la divulgation de ses pratiques et de ses principes de gouvernance.

Rémunération

Rappel des caractéristiques du programme de rémunération entré en vigueur en 2010 :

Principaux objectifs

• Payer pour la performance en tenant compte du rendement procuré aux déposants et de la performance soutenue sur plusieurs années.
• Offrir une rémunération concurrentielle afin d’attirer, mobiliser et retenir les employés ayant les compétences requises pour permettre à la Caisse d’atteindre ses objectifs stratégiques.
• Assurer un alignement entre les intérêts des employés et ceux des déposants sur un horizon à long terme.

Mise en œuvre et application

• Balisage rigoureux des marchés de référence par une firme reconnue, Towers Watson.
• À la demande du conseil d’administration, une validation de la juste application du programme de rémunération a été menée par une firme indépendante d’experts-conseils, Hugessen Consulting, reconnue en matière de rémunération dans l’univers des caisses de retraite (p. 102).
• Revue de performance de chaque employé en vertu d’un processus d’évaluation rigoureux pour déterminer la rémunération incitative à laquelle il a droit (p. 98).

Seuils obligatoires de coïnvestissement

• Afin de favoriser un meilleur alignement des intérêts des employés avec le succès soutenu à long terme de la Caisse, une portion significative de la rémunération incitative totale de certains groupes d’employés est différée sur une période de trois ans.
• Pour rester à l’avant-garde des meilleures pratiques de l’industrie, les seuils minimums devant être obligatoirement versés dans un compte de coïnvestissement ont été augmentés de façon importante depuis 2013 pour les employés ayant une influence directe sur la performance organisationnelle et financière de la Caisse :
  • Au moins 55 % de la rémunération incitative totale des membres de la haute direction (contre 40 % avant 2013) – soit plus de la moitié de leur rémunération incitative – renforçant ainsi l’alignement entre les intérêts des dirigeants et ceux des déposants et rendant cette mesure encore plus exigeante que les pratiques en vigueur dans l’industrie;
  • 35 % de la rémunération incitative totale des vice-présidents principaux, vice-présidents et employés en investissement des niveaux intermédiaire et senior (contre 25 % avant 2013);
  • 25 % pour les autres cadres et professionnels de haut niveau.
• Les montants différés payés en 2018 à l’égard de 2015 varieront à la hausse ou à la baisse selon le rendement global absolu moyen de la Caisse durant cette période.

Rémunération incitative

• L’objectif du programme de rémunération incitative est de récompenser la performance soutenue sur une période de quatre ans.
• En tenant compte des primes, la rémunération globale des employés de la Caisse en 2015 se situe en deçà de la médiane des marchés de référence, pour un rendement annualisé de 10,9  % sur une période de quatre ans, ce qui correspond à 8,0 G$ de valeur ajoutée par rapport au portefeuille de référence (p. 101).
• Le total de la rémunération incitative versée en 2016 pour la période se terminant le 31 décembre 2015 est de 48,6 M$ (incluant la haute direction);

• Cette année, dans le cadre du programme de rémunération incitative, les employés (incluant la haute direction) ont différé, jusqu’en 2018, un montant de 26,3 M$;
• Les primes coïnvesties dans le cadre du programme de rémunération incitative instauré en 2010 ont été versées en 2015, conformément aux conditions du programme et aux règles fiscales en vigueur. Les montants coïnvestis en 2012 par les cinq hauts dirigeants les mieux rémunérés qui se rapportent au président et chef de la direction étaient présentés à la note 1 de la page 110 du rapport annuel 2012.

Rémunération du président et chef de la direction
Salaire de base et rémunération directe

• Conformément à sa demande, M. Sabia n’a reçu aucune augmentation salariale depuis son entrée en fonction en 2009. Son salaire de base est demeuré inchangé en 2015 et le demeurera en 2016;

Rémunération incitative et coïnvestissement

• Conformément aux politiques qui privilégient l’atteinte des objectifs d’affaires de la Caisse et la performance de l’organisation, le conseil d’administration considère que « M. Sabia a livré une performance remarquable et a largement dépassé les objectifs fixés » (p. 104);
• Pour les années 2009 et 2010, M. Sabia a renoncé à toute forme de rémunération incitative de sorte qu’il n’a pas participé au programme de coïnvestissement lors de ces exercices. En 2015, il a reçu un montant de rémunération incitative différé, associé aux sommes coïnvesties en 2012 et reflétant la solide performance de la Caisse depuis trois ans;
• De sa rémunération incitative 2015, M. Sabia s’est vu verser 1 122 000 $ et a choisi de différer un montant de 1,82 M$ au titre du compte de coïnvestissement. La valeur de ce montant variera, à la hausse ou à la baisse, selon le rendement absolu moyen de la Caisse sur la période de trois ans se terminant en 2018;

Régime de retraite et indemnité de départ

• M. Sabia a renoncé dès son arrivée à participer à tout régime de retraite, et ce, pour toute la durée de son mandat. Il a également renoncé à toute indemnité de fin d’emploi.

Tous les détails relatifs à la rémunération du président et chef de la direction et des cinq dirigeants les mieux rémunérés apparaissent aux pages 105 à 110 du rapport annuel. 

Dépenses

• En 2015, le ratio des dépenses de la Caisse s’établit à 18 cents par 100 $ d’actif net moyen, un niveau qui se compare favorablement à celui de son industrie.
• Les dépenses incluent les charges d’exploitation, dont la rémunération et les frais de gestion externe.

Investissement responsable

• Les activités en investissement responsable de la Caisse sont réalisées autour des grands volets de sa politique :
  • Intégration des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) (p. 76);
  • Engagement actionnarial (p. 77 à 79);
  • Autres activités d’engagement (p. 79).
• En 2015, diverses actions ont été menées en vertu de cette politique, notamment :
  • Exercice du droit de vote sur 38 743 propositions dans le cadre de 3 505 assemblées d’actionnaires (p. 76);
  • Organisation d’une conférence annuelle sur le thème de l’investissement à long terme sous l’angle de l’investissement responsable qui a réuni environ 115 participants du Québec, du Canada et d’Europe (p. 77).

Les versions électroniques du rapport annuel et des renseignements additionnels 2015 sont disponibles aux adresses suivantes :

• Voir le rapport annuel 2015
• Voir les renseignements additionnels 2015

À PROPOS DE LA CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC

La Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) est un investisseur institutionnel de long terme qui gère des fonds provenant principalement de régimes de retraite et d’assurances publics et parapublics. Son actif net s’élève à 248,0 G$ au 31 décembre 2015. Un des plus importants gestionnaires de fonds institutionnels au Canada, la Caisse investit dans les grands marchés financiers, ainsi qu’en placements privés, en infrastructures et en immobilier à l’échelle mondiale. Pour obtenir plus de renseignements sur la Caisse, visitez le site cdpq.com, suivez-nous sur Twitter @LaCDPQ ou consultez nos pages Facebook ou LinkedIn.