La Caisse affiche un rendement annualisé de 8,3 % sur cinq ans et de 6,1 % sur six mois

La Caisse de dépôt et placement du Québec publie aujourd’hui une mise à jour de ses résultats au 30 juin 2019. Sur cinq ans, la Caisse affiche un rendement annualisé de 8,3 %, ce qui représente des résultats de placement nets de 103,8 G$ et porte son actif à 326,7 G$. Sur la période de six mois, le rendement moyen de ses déposants s’établit à 6,1 % et génère des résultats de placement nets de 18,4 G$.

Sur cinq ans, la Caisse génère un rendement annualisé de 8,3 %, supérieur à celui de son portefeuille de référence qui se situe à 7,2 %. Cet écart représente une valeur ajoutée de 12,6 G$. Sur la période, les huit plus grands déposants de la Caisse affichent des rendements annualisés variant entre 7,6 % et 9,1 %.

Les orientations stratégiques mises en oeuvre par la Caisse ces dernières années contribuent toutes à la performance sur cinq ans. L’exposition accrue aux marchés mondiaux est profitable, tout comme l’augmentation des investissements dans les actifs réels et le secteur du crédit. À titre d’exemple, le portefeuille Infrastructures génère un rendement annualisé de plus de 10 % sur la période. La stratégie misant sur la gestion en absolu contribue également fortement au rendement et à la valeur ajoutée générés sur la période; les portefeuilles de marchés boursiers produisant à eux seuls une valeur ajoutée de plus de 6,5 G$. Le portefeuille Placements privés, dont plus des trois quarts sont gérés en direct, plutôt que par l’entremise de fonds, offre aussi un rendement élevé de 12 % annualisé.

Sur six mois, la Caisse affiche un rendement de 6,1 %, contre 7,5 % pour son portefeuille de référence. L’écart est en grande partie attribuable à la catégorie Actifs réels dont les portefeuilles Immeubles et Infrastructures affichent des rendements inférieurs à ceux de leurs indices de référence. Ces actifs sont, par définition, des actifs de long terme dont la performance ne peut être évaluée sur un semestre. Sur la période, le portefeuille Infrastructures offre des résultats conformes aux attentes, mais se compare à un indice de référence composé de plus de 200 titres boursiers qui profitent de l’effervescence sur les marchés publics. En immobilier, le rendement semestriel reflète les pressions à la baisse sur les secteurs traditionnels au profit de nouveaux segments de marché comme l’immobilier industriel et logistique et les immeubles à usage mixte. Le portefeuille d’Ivanhoé Cambridge poursuit son repositionnement en ce sens, comme en témoignent plusieurs investissements ces dernières années. À titre d’exemple, en deux ans, le secteur de l’immobilier industriel et logistique est passé de 1 % à 12 % du portefeuille global, avec un objectif de 20 % à moyen terme.

Sur la période, les portefeuilles de revenu fixe offrent quant à eux un rendement solide de 7,0 %, soutenu par la baisse des taux d’intérêt, le rétrécissement des écarts de crédit, et une performance supérieure du crédit dans les marchés en croissance. Le portefeuille de marchés boursiers, avec un fort biais pour la qualité, se comporte comme attendu dans des marchés haussiers : il génère un rendement soutenu de 9,7 %, avec un niveau de risque inférieur.

INFORMATIONS FINANCIÈRES

Les charges d’exploitation annualisées de la Caisse s’établissent à 23 cents par 100 $ d’actif net moyen, un niveau qui se compare favorablement à celui de son industrie et qui est identique à celui de l’an dernier à pareille date.